三七互娱大象转身，3年砸25亿搞研发

斑马消费任建新

三七互娱再一次以辉煌的战绩确认了自己在a股游戏行业的领先地位。

30日，三七互娱发布2020年年报。公司实现营业收入144亿元，归属于母公司的净利润增长30.56%，达到27.61亿元，创历史新高。

其中海外市场因《Puzzles Survival》等产品表现出色，营收同比增长104.34%，毛利率增长15.13个百分点。

去年，该公司在R&D的投资增加了36.66%，达到11.13亿元，过去三年累计达到24.71亿元。一大批优秀的游戏大作陆续推出，将为公司业绩的稳定增长奠定坚实的基础。

半年度分红6.34亿元后，公司计划向全体股东每10股分配现金分红(含税)，全年现金分红总额将达到10.77亿元。

业绩增长了30%，达到新高

4月30日，三七互娱(002555。深交所)披露了其2020年年报。公司实现营业收入144.00亿元，同比增长8.86%，归母净利润27.61亿元，同比增长30.56%，业绩达到上市以来新高。

公司的营业收入和净利润主要集中在手机游戏业务。报告期内，该行业收入达到132.96亿元，同比增长10.90%，毛利率达到88.85%，比上年增长1.18个百分点。

在国内市场，三七互动娱乐去年在上线推出了《云上城之歌》 《浮生妖绘卷》 《万古封灵决》等不同类型和主题的游戏产品，不断扩大产品矩阵，为玩家带来多样化的游戏体验。

其中《云上城之歌》充分验证了公司的用户群体和分销运营能力的多元化：一方面选择符合产品内涵的代言人，快速“破圈”；另一方面，结合短视频平台输出，进一步扩大用户范围，扩大品牌价值和影响力。

去年探索的这种“产品与效果相结合2.0”的风格，今年再次用于新产品《荣耀大天使》的推广。

公司在国内手游发行市场精细化运营优势突出，最高月流量超过18亿，新注册用户总数超过3.84亿，最高月活跃用户超过8487万。

在国内游戏业务稳步发展的同时，三七互动娱乐的全球化进程加快，海外市场达到新的高度。

2020年，公司海外市场实现收入21.43亿元，同比增长104.34%，毛利率增长15.13个百分点，达到83.20%。海外品牌37GAMES，覆盖多个国家和地区，涉及SLG、MMORPG、模拟运营、卡牌等。

三七互娱在全球市场上发布的首款“三消SLG”产品《Puzzles Survival》，在2020年8月继上线之后，荣登美， 欧部分地区战略游戏畅销榜榜首，日本下载榜第一。

截至目前，《Puzzles Survival》全球月流量已突破1亿，稳定在美App Store和Google Play畅销榜和战略游戏畅销榜前列；在日本市场，游戏的收入也大幅增加。

三七互娱在MMO领域依然保持优势，自研游戏《精灵盛典》于2020年12月在韩国， 越南， 上线和港澳台， 中国上线。目前在App Store和Google Play 谷歌和ios双端畅销榜排名第一；《大天使之剑H5》在越南市场长期排在上线之后的畅销榜第一位，成为当地市场的一款现象级游戏。

创新推动业务在全球蓬勃发展

业务在全球范围内蓬勃发展，三七互娱目前并未止步，而是不断加大研发投入，明确将“创新”放在公司价值观的首位。

2020年，公司R&D投资达到11.13亿元，同比增长36.66%，近三年累计R&D投资达到24.71亿元。截至去年年底，该公司已有2343场比赛

2021年以来，三七互动娱乐的“转型”明显加快，先后发布了很多不同主题、不同类型的游戏，如《荣耀大天使》 《绝世仙王》 《斗罗大陆：武魂觉醒》。

基于产品研发的质量化、多元化、全球化，公司“双核、多元化”的产品战略将全面开花，50余款自主开发的产品将陆续推出。

据伽马数据，《云端问仙》、《2021年1-3月移动游戏报告》、《荣耀大天使》均进入新上线游戏收入排行榜第一季度前五名。在自主开发产品《斗罗大陆：武魂觉醒》 上线，之前，TapTap上的预约次数超过60万，评分为8.2。

在Q1 2021年，公司的营业收入同比增长超过20%。其中海外市场依然强劲，营收同比增长130%以上，环比增长50%以上。

1-3月，三七互娱海外市场整体月流量超过5亿元，其中全球战略类游戏《云端问仙》月流量接近1.5亿元，仍保持高速增长。

为了保持产品的领先优势，公司继续增加流量交付，这大大增加了第一季度的销售费用。同时，上述游戏处于推广初期，相应的销售费用增长率会高于分阶段收入增长率，导致公司今年第一季度净利润下降。

游戏业务具有“先投资，再回收”的特点。公司第一季度的投资预计从第二季度到第四季度逐渐恢复，最终转化为年度业绩。

虽然业绩短暂波动，但公司在收入结构、产品周期和多元化方面取得了进一步改善。从长远来看，这也使公司的业务形式更加稳定，业绩持续增长的预期进一步增强。